Theo báo cáo phân tích của Công ty cổ phần Chứng khoán MayBank Kim Eng (MBKE), cổ phiếu LSS của Công ty cổ phần Mía đường Lam Sơn được dự báo nhiều tín hiệu tốt vào năm 2013. Trong đó, tăng trưởng doanh thu dự kiến đạt 8,5%, tương đương 2.300 tỷ đồng nhờ sản lượng đường tiêu thụ có thể tăng 14%.
Ngoài ra, chi phí tài chính ròng của Mía đường Lam Sơn cũng được dự báo giảm từ 38% năm 2012 xuống còn 17% năm 2013 nhờ việc điều chỉnh lãi suất thị trường. Như vậy, MBKE cho rằng, lợi nhuận ròng năm 2013 tại Mía đường Lam Sơn có thể tăng 161%, lên 272 tỷ đồng. Tuy nhiên, yếu tố rủ ro vẫn có thể xuất hiện và gây tác động khi giá đường có nguy cơ giảm thêm 5-10% vào năm tới.
Công nhân đang vận hành máy ly tâm tại nhà máy Đường II, thuộc Công ty cổ phần Mía đường Lam Sơn. Ảnh: Xuân Ba |
Với mục đích giảm gánh nặng chi phí tài chính năm 2013, Mía đường Lam Sơn có kế hoạch phát hành 200 tỷ trái phiếu chuyển đổi, lãi suất 12%, kỳ hạn 2 năm. Nguồn tiền thu được sau đó dùng để thanh toán khoản nợ vay 150 tỷ đồng lãi suất cao từ Ngân hàng Quân Đội (MBB). Ban đầu, kế hoạch phát hành vào cuối năm 2012, tuy nhiên, MBKE cho rằng có thể hoãn thực hiện sang năm tới.
Việc chuyển đổi trái phiếu bắt buộc sẽ thực hiện vào ngày đáo hạn, dự kiến cuối năm 2014 hoặc đầu năm 2015. Giá chuyển đổi quy định mức 10.000 đồng một cổ phiếu, thấp hơn 22% so với thị giá LSS hiện hành. MBKE dự báo, như vậy lượng cổ phiếu lưu hành của Mía đường Lam Sơn sẽ tăng thêm 40%, lợi nhuận dự kiến cũng tăng tương ứng trong giai đoạn năm 2013-2015.
Hiện tại, Mía đường Lam Sơn dần rút khỏi lĩnh vực tài chính và bán bớt 54% trong tổng số 2,97 triệu chứng chỉ quỹ VFMVF4. Công ty chịu lỗ khoảng 9,7 tỷ đồng từ thương vụ này nhưng đã trích lập dự phòng để không gây ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh trong năm, báo cáo MBKE chỉ rõ.
9 tháng đầu năm 2012, lợi nhuận sau thuế công ty giảm mạnh 75%, xuống còn 75 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu là giá đường giảm 11% và doanh thu của Mía đường Lam Sơn cũng thấp hơn 6% so với năm trước vì sản lượng tiêu thụ đường giảm. Tính đến 30/9, lượng đường tồn trong kho Mía đường Lam Sơn tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, lên 6.000 tấn.
Theo MBKE, tình trạng hàng tồn kho cao đã buộc Mía đường Lam Sơn phải tăng nguồn vốn vay ngắn hạn thêm 420%, lên 878 tỷ đồng vào cuối tháng 9/2012. Điều này sẽ tạo gánh nặng chi phí lãi vay cho công ty trong quý IV/2012 và quý I/2013. Dù vậy, MBKE vẫn đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu LSS cho các nhà đầu tư trong thời điểm cuối năm.
Tường Vi