Chẳng nhà đầu tư nào ngó tới trái phiếu Chính phủ. |
Đó là trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm. Cho đến thời điểm này, trái phiếu Chính phủ dẫn đầu về số lượng chứng khoán niêm yết trên thị trường. Giá trị trái phiếu là 1.100 tỷ đồng, chiếm 70% tổng giá trị chứng khoán trên thị trường. Hàng thì nhiều, nhưng 1 năm sau ngày mở thị trường chứng khoán đến nay, chỉ mua bán được trên 500.000 trái phiếu. Giá trị giao dịch của trái phiếu Chính phủ chiếm chưa đến 10% giá trị giao dịch của toàn thị trường.
Nhà đầu tư bạc lẻ, bạc chẵn đều ngoảnh mặt
Cho đến nay, trung tâm giao dịch chứng khoán tổ chức được 7 phiên đấu thầu. Tuy nhiên, chỉ có hai phiên giao dịch đầu tiên là thành công (mỗi phiên được 300 tỷ đồng). Mỗi phiên chỉ có 2-3 trong tổng số 25 thành viên tham gia, có phiên tổ chức ra mà chẳng có ai dự.
Nguyên nhân trước hết vì Bộ Tài chính trả lãi vay quá thấp. Lãi suất trần quy định 3 phiên đấu thầu vào tháng 8, 9, 10 năm ngoái chỉ vào khoảng 6,5-6,7%/năm và hai phiên trong tháng 4 và 6 năm nay là 7%/năm. Trong khi, lãi suất bỏ thầu thấp nhất của các thành viên dự thầu luôn cao hơn trần tối đa quy định của Bộ Tài chính khoảng 0,15%/năm, có khi lên đến 0,3%/năm.
Các tổ chức tài chính không hào hứng với việc đầu tư vào trái phiếu chính phủ còn vì tính thanh khoản của trái phiếu không cao. Giữ trái phiếu trong tay đến khi cần tiền đem đi bán lại không phải dễ. Đưa bán ở thị trường chứng khoán thì chẳng có nhà đầu tư nào để mắt đến. Còn đưa qua ngân hàng nhà nước xin chiết khấu lại cũng không được. Lý do vì Luật Ngân hàng chỉ cho phép chiết khấu các chứng từ có giá kỳ hạn dưới một năm.
Trong khi đó, trên thị trường giá 5 loại chứng khoán công ty liên tục leo thang từ tháng 7/2000 đến tháng 5/2001 đã tạo ra siêu lợi nhuận cho những ai nắm cổ phiếu. Chỉ cần mua được 1.000 cổ phiếu Hapaco vào đầu tháng 11/2000 với giá 29 triệu đồng, đúng 3 tháng sau bán ra đã có 24 triệu đồng tiền lãi. Còn đem 30 triệu đồng mua trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 5 năm đang niêm yết phải chờ suốt 12 tháng trời mới kiếm được 2 triệu đồng tiền lãi.
Hiện có hơn 5.000 nhà đầu tư cá nhân mở tài khoản giao dịch trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Họ chấp nhận rủi ro và mong kiếm lợi nhuận cao. Nếu không như thế ắt hẳn họ đã đem tiền gửi vào ngân hàng hưởng lãi hàng tháng cho an nhàn. Do đó, chẳng có gì lạ khi ở thị trường chứng khoán người ta ưa chuộng việc mua bán chứng khoán công ty hơn trái phiếu Chính phủ.
TBKTSG