Trong báo cáo phân tích thị trường tháng 7, Bill Gross, Giám đốc điều hành của PIMCO cho rằng thị trường chứng khoán không còn hấp dẫn nữa, “cái thời” của chứng khoán đã qua.
Theo Bill Gross, do tình trạng kinh tế toàn cầu suy giảm sẽ ảnh hưởng nặng nề đến thị trường chứng khoán. Lợi nhuận mà thị trường chứng khoán mang lại sẽ sụt giảm xuống mức kỷ lục. Do đó, việc “tôn sùng chứng khoán” đã hết thời, quan điểm đầu tư lâu dài vào cổ phiếu của nhà đầu tư đang phai nhạt dần.
Bill Gross là người đầu tiên đưa ra dự đoán rằng thị trường chứng khoán đang chết dần, chết mòn. Mới đây, nhà kinh tế học và chiến lược gia tại Gluskin Sheff, David Rosenberg cũng vừa đưa ra những nhận định tương tự.
Adam Parker, Trưởng bộ phận chiến lược marketing tại Morgan Stanley, cho rằng lý do duy nhất để mua cổ phiếu tại thời điểm này là nhà đầu tư dự đoán ứng viên Đảng Cộng hòa Mitt Romney sẽ thắng cuộc trong cuộc bầu cử vào tháng 11 tới.
Tình trạng cổ phiếu đem lại mức lợi suất cao hơn tăng trưởng GDP không thể kéo dài lâu hơn nữa. “Nếu như nền kinh tế chỉ tăng trưởng 3,5%/năm, làm thế nào mà một bộ phận nhỏ (gồm các nhà đầu tư cổ phiếu) có thể giữ được mức lợi nhuận cao dựa trên mức chi tiêu của các thành phần khác (gồm ngân hàng, người lao động và chính phủ)”, Gross lập luận.
Theo tính toán của Gross, trái phiếu có lợi suất 2%/năm, cổ phiếu có lợi suất danh nghĩa vào khoảng 4%/năm như hiện nay, một danh mục đầu tư kết hợp cổ phiếu và trái phiếu sẽ đem đến lợi suất 3% trong điều kiện lạm phát kỳ vọng được điều chỉnh đến mức gần 0. Như vậy, mức lợi suất 6,6% chắc chắn sẽ không thể lặp lại. Do đó, Gross kết luận rằng quan điểm của một số nhà đầu tư cổ phiếu về lâu dài là sai lầm chết người.
Tuy nhiên, trong khi Gross đánh giá triển vọng chứng khoán khá thận trọng thì ông lại gián tiếp cho rằng môi trường kinh tế trong thời gian tới sẽ rất thuận lợi cho giá vàng. Mặc dù Gross không đề cập đến một từ “vàng” song ông vẫn khuyên nhủ các nhà đầu tư “nên tiếp tục mong đợi một giải pháp lạm phát tại các nền kinh tế phát triển trong vài năm tới, thậm chí là nhiều thập kỷ tiếp theo”.
Việc tiếp tục in tiền và tỷ lệ lãi suất thấp chính là hai đòn bẩy quan trọng thúc đẩy thị trường tăng giá trong những năm gần đây. Nếu các yếu tố này vẫn còn hoặc được tăng cường, kim loại vàng có thể sẽ tìm tới các mức cao kỷ lục mới.
(Thitruongtaichinh)